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日前，山西省提出要用3年至5年时间新建一批煤炭企业技术中心，其中包括9个国家级技术中心、5个省级技术中心和18个市级技术中心。

电厂耗煤增加，煤炭运输需求快速上升。6月以来，辽吉两省气温连创今夏新高。

东北地区气温持续升高，部分城市最高温度达到了33.3℃以上，致使各地用电势头强劲，煤炭需求大增。沈阳铁路局加大运力倾斜，加快煤炭运输以迎峰度夏。6月8日，沈阳和长春的最高气温分别达到33℃和34℃，两省较常年提前25天进入夏季推进与蒙古国煤炭资源的合作。鼓励有条件的地区组建区域性煤炭企业集团，到十二五末，全区煤矿企业数量由350多家减到180家，矿井数量稳定在500个左右（包括新建矿井）。

积极发展煤炭洁净生产、洁净利用和洁净输送，提高对煤层气、矿井水、煤矸石和煤泥的综合利用，积极推动从粉煤灰中提取有用矿物质。推动煤矿企业采用节能减排新技术和新工艺，实施综采技术改造。公司昨日宣布，与蓝翔煤业两名自然人股东房留平、姚东海订立协议，共同向该公司增资4800万元，其中合动能源斥资2652万元，完成后持有蓝翔煤业52%股权

通过此次增资，蓝翔煤业注册资本由300万元增至5100万元。今年5月10日，苦等多时的合动能源发行12亿债券的申请获得香港联交所批准，根据用途，上述债券除偿还1.5亿港元逾期债项外，余额用于收购河南平顶山22个煤矿。蓝翔煤业是上述22个煤矿之一。此次增资系合动能源通过其合营企业裕隆能源的子公司平顶山裕隆完成，该公司成立于今年5月10日，注册资本2000万元，专门负责公司河南省平顶山22个煤矿的整合工作。

合动能源 收购河南平顶山22个煤矿的既定计划正在迅速推进，并于昨日落下第一单。公司昨日宣布，与蓝翔煤业两名自然人股东房留平、姚东海订立协议，共同向该公司增资4800万元，其中合动能源斥资2652万元，完成后持有蓝翔煤业52%股权。

有资料显示，上述22个煤矿已探明的煤炭总储存量约5000万吨，年开采量为330万吨。据了解，蓝翔煤业成立于2006年，所拥有采煤区面积约为0.741平方公里，可开采煤储量约为170万吨，设计年产能为15万吨。蓝翔煤业已取得与煤矿开采及营运相关一切必要的许可证。整合后，合动能源将立即对其进行技术改造，计划将年产能提升至500万吨，其后将再根据每个矿的实际技术情况继续进行技术提升，以不断增加产能

相信未来民企投资煤炭的可能性微乎其微，因为政府的意图很明显，就是推动资源领域规模化经营，比如规划中提到在十二五期间煤炭行业的50%产能将主要集中于6-8家大型煤炭集团，这也就意味着未来煤炭行业将形成寡头割据的格局，所剩的能容纳民资的市场空间多大可想而知。如果这样理解准确的话，那么3年裁汰7000家民营煤企的高效率就显得有点不合常理。实际上，经历过山西煤炭整合的教训后，民资对于投资煤炭兴趣已经大减，至少在政策真正明朗化之前不会再贸然进场。在《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（新36条）中有提到，鼓励民间资本参与矿产资源勘探开发，坚持矿业权全面向民间资本开放。

我想这种资本对政府的信任危机将会对经济造成长期伤害，没有了信任，政府的很多政策推行起来难度不小，强推的结果效果也不会好。此前的3年时间，国内煤企总数由2万下降到1万，接下来又将由1万下降到4千，这种过山车式的行业调整运动隐藏了多少不公不得而知，但有一点很明确，即如果没有政府居中指挥该运动很难在这么短的时间内取得成功，可见政府做恶多端，这直接加剧了非公资本对政府的信任危机，以致山西煤改中政府鼓励非公资本参与兼并重组却鲜有参与者。

有报道称，在接下来的十二五期间政府将通过行政力量继续煤炭行业的兼并重组，力争三年将现有的11000煤炭企业压缩至4000家，从而进一步提高煤炭资源利用率和技术水平。当然，从资源节约等角度去看煤改是必须的，关键在于改革应当本着互信互利、公平公正、对市场经济伤害最小的原则进行，现在改革执行的情况很不乐观，制造出了许多问题，在这种情况下不作出相应修正仍要强推其效果无疑将大打折扣。

那么，为什么新36条还要向民资开放矿业权？不要理解错了，这里的所谓的矿业权准入门槛更高，比如年产量要达到120万吨，同时后续还要做好进一步提高产能的准备，因为煤炭重组将会阶段性推进，基本上是大鱼吃小鱼的业态，所以为了不被吃掉就要拼命做大产能，试问民资能有多少资金投入？换句话说，这种矿业权的放开象征意义大于实际意义。第二，政府会保证民资新进入煤炭领域的渠道相对畅通。现在是里面的人想出来外面的人不想进去，所以只能国企操盘重组。尽管相关细则未出，但字面上可以有两层理解，一是政府会对已进入煤炭领域的民资给予保护，保护范围应涉及财产权等方面。毫无疑问，新的煤炭行业调整冲击的依然是民营资本，而其调整的力度之大让人侧目相信未来民企投资煤炭的可能性微乎其微，因为政府的意图很明显，就是推动资源领域规模化经营，比如规划中提到在十二五期间煤炭行业的50%产能将主要集中于6-8家大型煤炭集团，这也就意味着未来煤炭行业将形成寡头割据的格局，所剩的能容纳民资的市场空间多大可想而知。

尽管相关细则未出，但字面上可以有两层理解，一是政府会对已进入煤炭领域的民资给予保护，保护范围应涉及财产权等方面。实际上，经历过山西煤炭整合的教训后，民资对于投资煤炭兴趣已经大减，至少在政策真正明朗化之前不会再贸然进场。

现在是里面的人想出来外面的人不想进去，所以只能国企操盘重组。当然，从资源节约等角度去看煤改是必须的，关键在于改革应当本着互信互利、公平公正、对市场经济伤害最小的原则进行，现在改革执行的情况很不乐观，制造出了许多问题，在这种情况下不作出相应修正仍要强推其效果无疑将大打折扣。

第二，政府会保证民资新进入煤炭领域的渠道相对畅通。此前的3年时间，国内煤企总数由2万下降到1万，接下来又将由1万下降到4千，这种过山车式的行业调整运动隐藏了多少不公不得而知，但有一点很明确，即如果没有政府居中指挥该运动很难在这么短的时间内取得成功，可见政府做恶多端，这直接加剧了非公资本对政府的信任危机，以致山西煤改中政府鼓励非公资本参与兼并重组却鲜有参与者。

如果这样理解准确的话，那么3年裁汰7000家民营煤企的高效率就显得有点不合常理。那么，为什么新36条还要向民资开放矿业权？不要理解错了，这里的所谓的矿业权准入门槛更高，比如年产量要达到120万吨，同时后续还要做好进一步提高产能的准备，因为煤炭重组将会阶段性推进，基本上是大鱼吃小鱼的业态，所以为了不被吃掉就要拼命做大产能，试问民资能有多少资金投入？换句话说，这种矿业权的放开象征意义大于实际意义。我想这种资本对政府的信任危机将会对经济造成长期伤害，没有了信任，政府的很多政策推行起来难度不小，强推的结果效果也不会好。毫无疑问，新的煤炭行业调整冲击的依然是民营资本，而其调整的力度之大让人侧目。

在《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（新36条）中有提到，鼓励民间资本参与矿产资源勘探开发，坚持矿业权全面向民间资本开放。有报道称，在接下来的十二五期间政府将通过行政力量继续煤炭行业的兼并重组，力争三年将现有的11000煤炭企业压缩至4000家，从而进一步提高煤炭资源利用率和技术水平

近期持续回落的钢材价格对炼焦煤价格带来一定的压力，不过由于焦煤企业较强的议价能力以及钢铁行业相对正常的开工率，我们判断，短期内钢铁价格的下行空间相对有限。我们重点推荐估值优势明显、业绩有望超预期的兖州煤业、欣网视讯。

目前阳煤2号喷吹煤车板含税价基本在780元/吨左右。我们预计7月份动力煤市场需求将相对平稳，动力煤价格将高位盘整，价格基本稳定，但涨势难现。

经过今年2月份的整体提价后，炼焦煤价格保持了相对高位的运行态势。炼焦煤：炼焦煤价格运行平稳，3季度价格面临调整6月中下旬山西地区炼焦煤价格运行平稳。行业连续下跌之后，投资者可积极把握超跌反弹机会。未来如果钢价和钢厂的开工率继续回落，炼焦煤价格将难以维持当前高位，我们判断3季度炼焦煤价格具有较大的下调可能。

6月晋城地区无烟中块车板含税价格基本在950元/吨左右，无烟小块车板含税价格为900元/吨。煤炭板块系统性机会未到，把握超跌反弹当前，煤炭板块已经经历了长达半年的调整，估值水平从历史上来看，处于中等偏下，相对估值在行业纵比中已经具有明显的优势。

无烟煤：无烟块煤价格蓄势待涨山西无烟块煤市场价6月价格基本稳定。近期合成氨、尿素等产品价格走势基本稳定，但天然气的提价为无烟块煤价格提价创造了机会。

但当前的宏观和市场整体状况，并不支持煤炭板块大幅向上修复估值，我们维持对行业的谨慎推荐评级。目前西山煤电炼焦煤价格稳定在1365元/吨左右，灵石地区的优质肥精煤车板含税价在1550元/吨左右，临汾地区的1/3焦精煤车板含税价在1450元/吨左右。